&am

&

 

Quelques mois d'absence mais... c'est mieux. Il faut savoir donner du temps au temps.

Bernanke a été renommé pour un nouveau terme, bref pas trop de surprise mais... comme grand chef d'orchestre des marchés... sa tâche ve devenir de plus en plus dure.  L'opéra "Volcker" redevient à la mode... c'est marrant, la mode revient à la mode et on aime bien trouver refuge en réinventant les valeurs sûres. De toutes façon le dommage a déjà été fait et l'orientation du professeur Volcker fait plein de sens mais bon...il faudra bien payer les pôts cassés.  Les institutions financières on été très habiles pour maximizer l'effet de levier dans tous les segments de l'économie mais bon... mettre des règles... risquent de rendre encore plus dramatique le processus du "deleveraging"

Une petite étude de McKinsey sur le "deleveraging" http://www.mckinsey.com/mgi/publications/debt_and_delever...

Un autre sur le japon de National Bureau Of Economic Research&n bsp;;http://www.nber.org/papers/w14401.pdf?new_window=1

on remet une couche avec "  “The End Game: This Time Isn’t Different”.  http://www.businessinsider.com/the-end-game-this-time-isn...

et pour ceux qui aiment bien lire et bien le complément “This Time is Different: A Panoramic View of Eight Centuries of Financial Crises » >http://www.economics.harvard.edu/files/faculty/51_This_Ti...

Davos est fini mais…un petit coup d’œil sur leur carte des risques et bien …c’est intéressanthttp://www.weforum.org/en/initiatives/globalrisk/Reports/...

Un petit truc que j'aime bien et que j'utilise

 

 

 

cela est la  “contrarian & awareness curve” càd  la ligne bleue = le marché et la ligne rouge est la conscientisation.

La bulle bleue = la conscientization et volume des nouvelles /données positives et en rouge les négatives...   Bref... quand on est en haut et bien les gens prêtes plus attention aux bonnes nouvelles mais il ya déjà des mauvaises nouvelles qui ne font pas encore la une des journaux. Ce qui est important de retenir est que tant en haut comme en bas... quand un des coté prédomine et bien il y a un sentiment comme si on a obtenu ou cristalisé un état permanent..  cela vous parait clair??

Pour illustrer  regarder ce chart... http://www.google.com/trends?q=crisis

pas de changement autrement par rapport aux marchés. On continue  Long USD et SHORT sur la bourse car  le" Bear recovery party" ne fait que commencer.

bonne chance à tous

 

Le sujet n'est pas nouveau mais il reste encore d'extrême actualité.  Le marché OTC (over the counter) des dérivatifs n'a pas vraiment encore eu la possibilité d'exprimer sa puissance destructive.  Les jours, semaines et mois passent mais le compte à rebours est en marche et nous ne savons pas encore quelle sera l'étincelle qui mettra le feu aux poudres.

L'enquête publiée par Frontline  à ce sujet est très bien faite  (en anglais). Mme. Brooksley Born, présidente de l'agence CFTC (Commodity Futures Trading Commission)  à fait face aux gang de Wall Street mais ses efforts n'ont pas eu le résultat recherché. Finalement, ce qu'elle avait soutenu s'est avéré correct mais le GANG... est toujours "aux commandes".

http://www.pbs.org/wgbh/pages/frontline/warning/view/

http://www.pbs.org/wgbh/pages/frontline/warning/interview...

OCC's quarterly report on bank derivatives activities

http://www.occ.treas.gov/deriv/deriv.htm

à mes yeux, il y a un point fondamental qui pourrait être une surprise. 99.9% du marché raisonne dans le sens que inflation et intérêt vont de pair. Inflation basse = taux d'intérêts bas.  OK en temps normal mais.... pourquoi pas inflation zero et/ ou déflation et des taux à la hausse? Le transfer massif de risques crédit privés sur le gouvernement peut questionner le rating souverain ainsi que le "taxing power" du gouvernement fédéral aux USA.  Ceci pourrait se traduire pas une hausse des taux courts ce qui pourrait bien être le catalysateur de la prochaine surprise.

la déflation d'actif est pour moi toujours le problème. Les dettes se paient, entre en défaut et ou son converties en equity. Il n'y a pas d'autre option.  l'optimisme ´récent surfait des marchés est une opportunité de vente merveilleuse (shorts pour qui est plus aggressif) et le dollar aura encore un soubresaut important avant de plonger.   Long en USD et short sur les marchés actions et commodities me parait la meilleure option

Good luck to all

 

 

pas grand chose à voir avec les marchés mais comme les marchés sont également dans la liste des "inversions de valeurs" pour pas mal de chose e bien je me permet le commentaire suivant:

 

on vit dans un monde où l'inversion de valeur devient la règle.  parler de beauté du geste, de beauté tout court, d'integrité etc..

Enfin toute les valeurs auquelles nous sommes attaché... se font abrutement renvoyer aux oubliettes par la laideur des gestes, du comportement d'une minorité et la palme de la laideur ... en ce moment va à.... KADHAFI.     Si un jour j'ai un chien... un caniche hargneux... je vais l'appeler "Kadhafi". Ça rime avec FiFI et rien ne m'en empêchera de le faire.

Caution rime aussi avec rançon.. tient donc, peut-être que pour notre gagnant de la palme de ce jour... le vocabulaire Lybien ne connait pas la différence.    Kadhafi aime et abuse de son pouvoir depuis longtemps et il continuera à le faire sans hésitation.  Je pense que beaucoup de Lybiens sont également fatigué de ce "laid" personnage qui les tourmente depuis 40 ans mais bon.. c'est à eux de prendre les choses en main et faire les changements nécessaires.   En sont-ils capables ?  peut-être que nous devrions donner de l'argent á l'opposition politique Lybienne en guise d'investissement pour un futur plus harmonieux  ( un cpte secret à UBS fera l'affaire..)

 

l'heure de mettre les pendules à l'heure est arrivé.  Pour ceux qui aiment vraiment la bourse.... leurs bourses risquent de souffrir un peu ces prochains temps....  un bon cpte courant à la poste... c'est pas si mal comme option en attendant.  Pour le trading... des opportunités en vues intéressantes ( short et long) mais pour le vrai short, valable à long terme... on peu encore attendre un peu. La patience est une alliée.

Le USD... on ne l'aime pas trop tout comme les ricains ces derniers temps en Suisse mais... dans un monde dolarisé et endetté en USD... il faut des USD pour payer les dettes donc.... d'en avoir un peu = excellent !    Les investisseurs vont découvrir que le Treasury et la FED... payent et garantissent les banques mais... non pas les factures des individus et.... ces derniers vont de plus en plus mal.   Bref... les bqe USA ont une market cap de 800 mia et.... on a toujours pas comptabilisé les pertes (grandissantes...) des plus de USD 10 Trillions d'hypothèques.   ces chers banquiers.... (non pas privés..)  prient sur l'autel de la finance que le systéme tienne le coup jusqu'à Noel afn de pouvoir à nouveau... privatiser les gains (bonus ) et.. socialiser les pertes.    J' ai l'impression que de plus en plus de ricains... vont simplement "oublier" de payer leurs engagements en guise de révolte... invonlontaire.

Affaire UBS- USA... et bien y a a boire et á manger et personne n' a perdu la face (certains clients vont perdres des plumes...).   l'arbitraire populiste semble devenir une mode car les élus on besoin de trouver des coupables afin de renflouer leurs caisses et... rester populaires auprès de leurs électeurs.  Cela sent le roussi et devient dérangeant et... si cela continue et bien on pourra beintôt penser que les vrais raisons qui sont à l'origine du secret bancaire  .... redeviendront d'actualité !

 

 

1 Août 2009,  plein de discours...  blablabla avec la crise comme sujet général.  Bon un peu de provoc constructive  SVP

Il est un peu temps que les médias provoquent un peu le débat... le vrai débat ! à moins que les "consignes" de censure douce pensent que le QI des petits suisses au bras noueux ne puissent absorber de telles informations.  En fait la TSR est.. publique!??

Les invités... à répondre aux questions....  notre ministre des finances,... le directeur de la BNS, quelques politiciens de gauche,  du centre et de droite qui ont étudié un peu le sujet...

matière de réf:  un des documentaires les plus populaire sur le net  http://www.youtube.com/watch?v=2-shJ_KaCSQ

(français  http://www.youtube.com/watch?v=hi1A1IjruGg )

On peut critiquer les ricains mais... ils ont au moins quelques politiciens qui.... ouvertement critiquent le système  comme Ron Paul  ( http://www.ronpaul.com/ )    en Suisse.... on a trop de politiques qui gagnent trop bien aussi !

 

après un silence "radio" de quelques mois.... quelques petits commentaires.

Je vous invite à lire.. ou relire le fameux discours de Bernanke du 21.11.2002.  Deflation: Making Sure "It" Doesn't Happen Here

http://www.federalreserve.gov/BOARDDOCS/SPEECHES/2002/200...

ainsi que ses derniers commentaires....  Bernanke Says Fed Sought to Avert a ‘Second Great Depression’

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&si...

Bref... il faut souligner que ce monsieur a la mauvaise habitude de nous mener en bateau ( ainsi que pas mal d'autres...)

Il a fallut 30-40 ans pour arriver à cette situation et... on veut nous faire croire que le risque de depression économique est derrière nous?

Personellement je pense que le père Bernanke en père Noël... aurait plus de succès mais chacun a le droit de choisir. Mon choix est fait!

Comme certains le disent en anglais "on peut amener un âne à l'abreuvoir mais pas le forcer à boire" donc croire que le marché du crédit soit capable de repartir de plus belle, c'est simplement oublier que les consommateurs ne soient pas vraiment enclin à vouloir/pouvoir... s'endetter encore plus.

Le FED, le treasury et les banksters on bien travaillé ces derniers mois. On modifie les règles comptables des créances douteuses et ainsi le gouvernement n'a pas besoin de mettre plus de fric dans le système et les banksters se font des c...... en or en gagnant des spreads fantastiques.  Tout cela est bein "joli" mais ne changent pas les donnes du problème. Les dettes sont toujours là et... chaque fois plus difficile à repayer.  Tôt ou tard.... on va bien le remarquer.

Les taux longs remontent et on croit que cela est le fruit d'une diminution à l'aversion au risque et... à la prochaine vague d'inflation. Vrai en partie mais... à mes yeux cela est aussi la prime de risque que les transfers de risques crédit massifs privés sur le gouvernement montrent. Cela fait bien longtemps que nous ne voyons pas des taux réels longs aussi élevés aux USA qui a mes yeux... deviennent petit à petit un marché émergeant. C'est un processus.... donc je dirais que pour le moment un pari sur le 30 ans... pourrait être un bon achat (trading).

Le rally de la bourse nous laisse tous songeur. Ce n'est pas encore l'heure de mettre un short pour le long terme car.... ce rally est bien typique d'un bear market rally. Janvier février 2009 ont montré des signes de capitulations de la part des investisseurs (personnes physiques) qui... en plus de la vente de panique....on continué à vendre (short) durant le rally. Les pro... on acheté (en partie) et continué à alimenter la hausse mais leur rythme parait ralentir et les petit porteurs.... gentillement soupoudré de nouvelles moins pires ou meilleures que prévues se sentent "obligés" à y remettre un pied.  La baisse appelle la baisse et la hausse aussi, ceci n'est pas nouveau mais si souvent oublié!!

Bref.... profiter de la hausse pour alléger et attendre la prochaine vague d'optimisme pour mettre un vrai "short"... me plait plus que courir après un train perdu mais attention... cela est un jeux de pacience.

La dépression est une maladie comune... et en économie elle existe aussi. L'erreur de Bernanke et de ses complices est de croire (ou nous faire croire) que le système monétaire que nous avons est capable de nous libérer d'un tel problème.

Garçon..  l'addition svp

 

 

En attendant les Guignols du G20 et leur coup de baguette magique....

bon.. vous avez le droit de deviner!  Un lapin ?.... ( de pâques en chocolat Suisse svp)

Voici:

Max Keiser, au sujet des bonus des banquiers  sur la chaine France24...

http://blip.tv/file/1925570

c'est en anglais... désolé mais... amusant et .... avec un bon fond de vérité.   Bin Laden est un enfant de choeur comparé aux 'Wall-Street boys"

Je pense que les vente de cravates Hermès... vont encore chuter

A+

Heureusement que l'internet existe et que des gens prennent le temps de faire des documentaires intéressants qui... malheureusement ne passent pas vraiment sur les grandes chaînes de TV. Pourquoi ?

Je vous propose ci-joint un film fait par Aaron Russo, (ci-joint quelques info sur ce personnage courageux http://en.wikipedia.org/wiki/Aaron_Russo )  dont le titre "from freedom to fascism" ( de la liberté au fascime) nous dresse un portrait quelque peu perturbateur et ample sur le bien fondé de la fiscalité américaine.  Où est donc la loi?  quelle loi?

Voici donc le lien avec sous titrés en français. http://www.dailymotion.com/video/x67fm3_america-from-free...

Bien, en Suisse... cela fait partie de notre constitution donc... on ne peut pas vraiment contester mais comme le sujet de la fiscalité est en quelque sorte un peu chaud en ce moment....  ce film est donc pertinent.

Plusieurs personnes interviewées dans ce documentaire... on été entre temps condamnées (pourquoi?). Une d'entre elles, et par jury populaire composé de pas mal d'employé du fisc américains (tient donc..), a reçu une sentence assez salée  car... elle n' observait pas la loi (quelle loi?) et que se comportement incitait au "désordre publique"

tout cela laisse un peu songeur...  et je respecte le courage de ce réalisateur

Aaron Russo aurait-il raison ?

C'est désolant et amusant de voir le désespoir des grand Guignols du G20. Ces messieurs sont pris au propre piège de leur idéologie monétaire qui'ls ont protégé durant des décennies et maintenant ils doivent la sauver coûte que coûte...! et... tout le monde va payer cette addition.

Le G20 en "attaquant" les paradis fiscaux et menaçant la Suisse comme étant un fossoyeur fiscal ,risque de se donner un tir dans le pied car ce blablabla n'est qu'une diversion tactique et médiatique sur l'essence du probléme.

La Suisse et les suisses sont des ardents défenseurs de la démocratie (qui me semble est en train de se perdre...) et peut-être  que l'isolement de la Suisse  du G20 est en fait une opportunité!  Oui, une opportunité de faire certain changements dont une réforme de notre systéme monétaire comme présenté auparavant dans ce blog.

Un systéme monétaire où l’augmentation des impôts ne sert qu’à financer et payer les intérêts de la dette publique est injuste. Un système qui fait que la taille du gouvernement augmente et ses investissements dans la société diminue est injuste. Un système qui provoque de l’ inflation et de la taxflation est injuste. Un système qui promouvoit la croissance économique qu’à travers de l’endettement exponentiel global est injuste. Un système qui crée l’argent comme dette basé sur des promesses de repaiements mais ne crée pas les intérêts est injuste. Un système dans lequel on peut considérer les intérets des dettes comme des « impôts » privés est injuste. Un système qui favorise l’inégalité économique sociale est injuste et un danger à la démocratie.

La Suisse et les suisses pourraient trés bien penser à une solution qui soit plus adéquate (voir commentaire précédent) . Nous avons les capacités de le faire sans problème et un tel changement monétaire démocratique... pourrait-être vu comme le début d’un changement dans beaucoup d’autres pays. Les Guignols du G20... entreront dans l’histoire comme... des gens qui auront eu l’opportunité mais non pas eu le courage de voir les problèmes tels qu’ils sont.

entre la FED et ses achats peu transparents de dettes (argent) toxiques et autres actifs.... voilà que les marchés célèbrent une couche de dettes en plus ... et avec la participation du public (quel public?)

Ponzi, Madoff sont fameux ... et peut-être Bernanke, Geithner et.... vont compléter cette liste d'ici quelques temps.

Las Vegas devrait déménager à Washington DC et NY afin d'orchestrer le "jeux"  "who's gonna lose a trillion USD first " avec invité spécial... Donald Trump.

Cher concitoyens,  veuillez vous endetter SVP... le plus vite possible!  il faut faire repartir cette m....

 

 

 

 

la suite

13)  les investisseurs étrangers seraient traités comme les domestiques, càd que leurs réserves en CHF auraient les mêmes conditions que les déposants domestiques.

14)les emprunteurs non résidents ajouteraient un flux additionel d'impôts trésorier tout comme les résidents.

15) le CHF continue parfaitement convertible sans problème

la proposition peut -être critiquée sans problème mais elle a le mérite d'en être une. Elle n'est pas parfaite mais meilleure par rapport à ce que nous avons maintenant.  Quelques points que je juge être des avantages:

• Je pense que les gens se sentiront plus concerné au sujet du rôle, de la taille, de la qualité de leur gouvernement. Le gouvernement est ici pour servir et non pas le contraire et comme démontré auparavant.... le système actuel favorise l'augmentation de la taille du GVT en relation au PIB.
• le système bancaire occupe finalement la fonction de "servir" comme tout autre secteur au lieu d'être "servi" comme à l'heure actuelle. Les banquiers ne seront peut-être pas content de "perdre" leur privilège de création monétaire à l'infini qu'ils ont mais... ils sauront s’adapter au nouveau système. Peut-être qu'ils deviendront plus des gestionnaires?
• la vraie démocratie se retrouve renforcée!
• les partis politiques pourront vraiment "travailler" en fonction de leurs convictions. A l'heure actuelle... ils travaillent tous pour le système actuel... ne le critiquent même pas ou peu et pensent qu' ils ont raison!!  peu de nos têtes pensantes pensent vraiment et analysent les faits!
• ne plus avoir de taux d'intérêts est-ce possible?  bien sûr! les taux d'intérêts composés sont une fonction que nous avons inventé tout simplement et que nous utilisons comme si cela est la meilleure solution.  Je ne connais pas dans la nature aucun modèle de croissance naturel exponentiel soutenable. L'histoire économique mondiale nous montre parfaitement que toutes les grandes crises monétaires se résolvent par la destruction de l'argent via déflation et ou inflation. Il se peut que notre DNA génétique nous a réservé un gène de "l appât du gain" mais bon... il est temps de réfléchir un peu si nous sommes capables d'évoluer
• l'abolition des impôts!  et oui un grand thème mais en fait assez simple. Les impôts ne sont qu'un transfert interne entre tous les agents économiques et le gouvernement.  Le simplifier et le réduire à des impôts trésoriers et de l'émission d'argent réserve est tout à fait possible. Maintenant certains partis qui adorent  toujours vouloir taxer les riches et bien je conseille de réfléchir un peu car le système proposé: favorise la création d'une classe moyenne plus ample et plus stable; abaisse le coût de financement de la croissance pour tous, il est nettement moins un concentrateur de richesse comme l'actuelle à terme, il favorise l'investissement dans l'économie réelle plus que financière, il favorise l'accumulation  de richesse sur le long terme ce qui facilite le système de retraite. Au cas où nous devrions vraiment avoir de grande disparités sociaux économiques et bien des politiques budgétaires dites plus sociales seraient éventuellement créatrice d'une certaine inflation qui est... un impôt caché de toute façon donc... les riches en payeraient la plus grande partie de toute façon. etc..
• Les investisseurs (particuliers et institutionnels) sauront très bien investir leur argent le mieux possible. Il est clair que dans une telle proposition, ces derniers iront probablement changer certaines habitudes mais... chacun sait ce qui est mieux pour lui donc je ne me fais pas de soucis.

Cette proposition est peut-être prématurée, utopique ? L’avenir nous le dira mais comme simple citoyen j'ai découvert que beaucoup de gens se posent des questions et contestent le système actuel.  Internet est un outil démocratique et un bon indicateur dans ce domaine. Lorsque qu'un système est en crise.. et bien cela veut dire quelque chose ne va pas et pour moi... le diagnostique est que le système de réserve fractionnaire dit "FRB" nous montrer ses limites. Ses partisans sont nombreux mais ....pour la première fois dans l'histoire de l'humanité.... les partisans qui n y croient plus… deviennent chaque fois plus nombreux car ils ont compris l'essence du problème.

Les suisses et la Suisse pourraient très bien prendre la décision de penser à certaines solutions. Nous serons peut-être déçus en bien ! ou alors.... on continue comme tout le monde

 

 

 

 

Avant d'aller dans le vif du sujet de la proposition... pourquoi une proposition?

1)le nombre de personne souvent de très haut niveaux qui critique le système FRB est en augmentation et... de plus en plus de gens sont sympathiques au sujet (des dizaines de millions d'internautes en tout cas)

2)contester est une chose mais venir avec des propositions... y en a peu

3)le modèle démocratique suisse est peut-être un bon terrain d'essai pour ce genre de débat publique  et d'ouverture de la part de nos politiciens car ... si l'opinion du peuple commençe à questionner... le gouvernement devra y réfléchir

4)la crise actuelle n'est que la simple expression des limites du système actuel de FRB. Il est donc opportun de réfléchir au problème et faire le pas vers certains changements

la proposition est simple

1) éliminer la banque centrale et le système FRB (fractional reserve banking) ce qui veut dire que les banques ne peuvent plus créer du fric dette basé sur rien

2)créer à la place un "Trésor indépendant" (TI) qui pourra émettre de l'argent réserve selon les besoins de l'économie

3)les banques continuent d'exister mais en fait chacune devient une "extension" du TI. L'argent des déposants est en fait 100% réserves du TI et chacune est responsable pour sa part de réserve.

4)les banques pourront toujours fait des prêts. Ces prêts seront des prêts "trésoriers" sans intérêts !!

5)à la place des intérêts, nous aurons des "impôts trésoriers" . Disons que vous faites une hypothèque de 1000 a 20 ans on aurait par exemple un impôt fixe de.. disons 100%.  Cela veut dire que vous devez 2000 payable en 240 mois

6)la banque recevrait pour ses services disons 30% des 100% donc 300. Ces 300.- francs seraient subdivisés en 3 catégories A) une partie disons 12% ou 120 francs pour les clients ou déposant,  B)120 CHF pour la banque faire un profit et payer ces coûts administratifs et C)60 francs comme réserve téchnique au cas où la banque ferait une mauvais travail d'évaluation de ses débiteurs et devrait faire face à une perte. Si tout ce passe bien et bien les 60 francs restent à la banque. Modèle split 30/70

7)comme la rémunération des déposants devient bien moindre on abolit également tout simplement tout impôt sur les revenus (salaires, dividendes, profits etc..) (de toute façon les impôts ne sont qu'un transfer interne)

8)en cas d'emprunt trésoriers, si la banque n'a pas assez d'argent de déposants et bien elle peut demander au TI de lui fournir l'argent. Cette argent pourra être tout "frais" ou neuf ou alors il pourrait provenir de dépôts non utilisés dans le système. Dans ce cas là ,la banque prêteuse recevra moins de de marge ( voi ci dessus l'exemple des 120 francs) et devra pleinement contribuer à la réserve technique sur le total du prêt (les 60 francs)

9)le TI aura a disposition non plus  une courbe de taux d'intérêts  mais une courbe "d'impôts trésoriers fixes" à administrer. Nous pourrions imaginer une courbe principale et des courbes secondaires en fonction des types  de transactions faites. Ex. Prêts trésorier à la consomation, immobilier, opérations financière etc...  Le TI aura donc liberté en fonction des cycles économiques et de la conjoncture de modifier ces courbes d'impôts trésorier afin de freiner ou stimuler les activités

10)les dépenses de l'états sont donc financées par les impôts trésoriers et au cas où l'état aurait besoin de plus d'argent... il pourrait demander au TI d'émettre de l'argent frais pour couvrir ses dépenses.  Nous pourrions facilement imaginer une votation  populaire électronique annuelle sur  les grandes lignes du budget de l'état (croissance, allocation générale) . De toute façon.. si nous avons affaire à des élus irresponsables et mauvais gestionnaires cela pourrait provoquer de l'inflation (on en a déjà aujourd'hui) qui n'est qu' une sorte d'impôts "caché".  Un autre avantage de ce système est qu'ainsi la taille de la machine publique en fonction du PIB est mieux administrée. si le peuple veut un état plus présent et bien l'équilibre se fait entre les entrées des impôts trésorier et l'émission d'argent frais... qui peut être provoquer plus ou moins d'inflation.

11) la simplification fiscale du système présenté représente un gain de productivité important pour tout le monde. On a un système fiscale tellement lourd et compliqué qu'il est grand temps de simplifier. Pourqoi ne pas faire simple au lieu de faire compliqué et... on diminue les coûts de fonctionement de l'économie. On peut toujours imaginer au cas où pour des raisons politiques et ou économiqe d'avoir une TVA mais.. ceci n'est pas vraiment nécessaire.

12)toutes les opérations des marchés des capitaux peuvent être facilement adaptées à ce système. Les emprunts privés  sont tout à fait possible et devraient être tout simplement enregistrés auprès d'une centrale de clearing (type euroclear etc..) comme aujourd'hui. Ils suivraient la même règle des 30/70 et dans ce cas les prêteurs auraient une rémunération plus élevée mais à leur risques et périls. Le pricing des opérations à  terme se fera basé sur les courbe d'impôts trésoriers en vigeurs que cela soit des dérivatifs etc..

c'est simple... faisable, peu inflationnaire (pas d'intérêts composé ou impôts composés) et plus juste mais  on verra les prochains arguments d'ici peu